部分主流险企：近期以观望为主 不跟风减仓【威尼斯wns·8885556】

简介：作为握巨资的保险机构，眼下如何操作者倍受注目。上海证券报与多家大型保险机构投资人士交流后了解到，在近日的股指大幅度波动中，大部分主流保险机构未波澜减仓，而是以从容和星期一较低慎重小幅加仓居多。他们的观点是，当前点位归属于保险机构价值投资区域，若大幅度减仓则有踏空风险，但基于后市仍有诸多不确定性，继续也会大幅度加仓。

品种上，出于保险资金的特点考虑到，他们忠诚寄予厚望有业绩、有流动性的大盘股;同时规避小盘股、题材股，规避的理由是，如果未来登记制实行，一些纯粹油炸概念没有业绩的小盘股则面对价值向上重估的风险。向来以执着意味著收益为目标的保险资金，2015年车祸进账了一份比较收益的大礼。

保监会公布的数据表明，2015年保险资金运用构建收益7803.6亿元，同比快速增长45.6%，平均值投资收益率也由2014年的6.3%快速增长到7.56%。这份战绩满满的投资成绩单，基本上是保险行业近十年来的高点。

好日子或许总是稍纵即逝。意味着相距一个月后，股指经常出现大幅度波动，赚得盆剩钵剩的保险资金忽然显得激进一起。对于2016年的投资业绩盼望，多数访谈的保险资管业人士叹起苦经：今年投资很差做到，甚至比2008年有可能还要难做。“去年底保险机构集中于开会内部策略会时，还有不少寄予厚望2016年股指创意低的观点抛出来，但有谁预料到此后不会是这番走势?”一家大型保险机构投资经理如是感叹，目前好比是A股容易做到，全球整个投资环境都很难做到。

“全球经济形势的复杂性，增大了投资可玩性，股市显得令人无以捉摸。”但另一方面，保险机构的届满再行投资配备压力却接踵而至。根据国泰君安的近期测算，由于协议存款期限一般是5年，信托产品为2年左右，债券平均值久期为5年左右，预计2016年整个保险行业将面对大量协议存款(2011年高利率时配备)的届满高峰。

“预计保险业将有最少4000亿左右的协议存款，将在2016年面对资产转换的配备市场需求。”这4000亿左右的届满再行投资资金，再加源源不断流向的新单保险费收益，如何为这些可观的保险资金寻找一个适合的投资出口?有市场观点指出，还是不会有较小比重的保险资金重返债券、股票、基金、股权、不动产等金融资产上。“虽然非标资产是保险资金喜好的一个大类资产，但对于不少大中型保险公司来说，非标投资已基本超过下限或面对无国宅资产填装的困境。”有保险机构的内部观点指出，2016年的重任是先守寄居“意味著”利润，投资收益需要覆盖面积负债成本，预计把握住一些大的波段操作者机会，不会沦为一些保险机构股票投资经理的操作者战术;而在国内利差逐步收窄的预期下，也有保险机构将目光标准了海外市场，指出互为较之下，海外资本市场也许不会经常出现更加多机会，以期变薄安全性垫。

无论保险机构施展怎样的突发事件战术，放在他们面前的难题是：2016年他们的投资收益率将很难超过2015年的高水平。目前基本上绝大多数保险机构内部制订的2016年权益投资收益率目标皆高于2015年。不过，有业内人士明确提出一“良方”，虽然想超过2015年的高平台很难，但保险公司可以通过保险费收益的强大快速增长来造就投资资产规模的提高，来填补收益率过于理想的问题，即所谓的“以量补价”。

因为，融合今年政策落地情况和低利率“资产耕”背景来看，2016年全年保险费收益之后行经在保险费高速路上将是一个大概率事件。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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